Zdravím vás,

v dnešnom newsletteri sa budeme baviť o nasledovných témach:

• minulotýždňový prepad technologických akcií
• ako rýchlo ceny akcií stúpajú naozaj

Newsletter Peniaze sú čas I Premium navyše obsahuje v 3 postrehoch:

• ako veľmi sa aktuálna situácia podobá na dot.com bublinu
• je verejná ponuka akcií SpaceX príliš drahá?
• guru pasívneho investovania o tom, ako dosiahnuť úspech

Samozrejme nezabudnem na 2 zaujímavé články odinakiaľ a 1 graf na tento týždeň.

V piatok sa stala vec v poslednej dobe nevídaná, no mnohými tak trochu očakávaná - technologické akcie zažili krach.

Index NASDAQ sa v priebehu dňa prepadol o viac ako 4 %, no to nehovorí celý príbeh. Niektoré individuálne tituly stratili oveľa viac:

• index výrobcov polovodičov (čipov) stratil až 10 %
• Marvell Technology -16 %
• Broadcom -14 %
• Micron Technology -13 %
• Intel -11 %
• NVIDIA - 5,90 %

Panika sa po víkende prevalila aj do Ázie, kde kórejský index KOSPI klesol o 8 % a taiwanský TAIEX počas dňa dosahoval stratu až 6 %, hoci ku koncu dňa sa to zlepšilo.

Panika bola taká obrovská a predaje také masívne, že na oboch trhoch museli niekoľkokrát počas dňa zastaviť obchodovanie.

Jedna dôležitá lekcia, ktorá z toho vyplýva je, že diverzifikácia je dôležitá a funguje - globálny index MSCI ACWI v piatok klesol len o necelé 1 %, takže ak ste globálny investor/investorka a nečítate správy, po kontrole svojho účtu v piatok ste nemali ako zistiť, že niekde vznikla nejaká trhová panika.

Čo ale bolo príčinou takého prudkého poklesu? Dôvodov je podľa mňa niekoľko.

V prvom rade sú to rastúce úrokové sadzby, o ktorých som písal už v predchádzajúcich newsletteroch, takže sa nebudem opakovať. Tento makropohľad podporili aj najnovšie čísla o zamestnanosti v USA, ktoré potvrdili solídny stav ekonomiky a zvýšili pravdepodobnosť, že ak bude centrálna banka niečo robiť s úrokovými sadzbami, tak ich určite nebude znižovať, skôr ich možno zvýši.

A vyššie úrokové sadzby, ceteris paribus, znamenajú nižšiu dnešnú hodnotu budúcich ziskov spoločností, tým pádom nižšiu cenu ich akcií DNES.

K tomu máme stále sa nekončiaci konflikt USA a Izraela s Iránom, ktorého výsledkom je stále uzatvorený Hormuzský prieliv. Z toho vyplýva pokračujúci fyzický nedostatok ropy a iných komodít, čo tlačí ich ceny a tým pádom infláciu smerom hore. Navyše, v blízkej budúcnosti sa žiadne rozumné riešenie nečrtá.

V priebehu týždňa sa pridala spoločnosť Broadcom, výrobca čipov, ktorá 3. júna reportovala výsledky. Tie boli lepšie ako sa očakávalo, no výhľad tržieb na najbližší kvartál bol v porovnaní s očakávaniami horší. To stačilo na to, aby zneistel celý trh. A keď v piatok vyšli čísla o zamestnanosti, bol oheň na streche.

Ale prečo boli investori takí nervózni? Odpoveď na túto otázku je podľa mňa ten najväčší dôvod.

Pozrite si graf nižšie:

Ukazuje rozdiel medzi výnosmi technologickej časti indexu S&P 500 a celým indexom S&P 500 v plávajúcich 50-dňových periódach.

Z dlhodobého hľadiska technologické spoločnosti v týchto časových úsekoch dosahujú výnos vyšší o približne 2,50%. No 2. júna tento rozdiel dosiahol šialených 29,30%, čo predstavuje posun o viac ako 6 štandardných odchýliek. Za posledných 10 rokov sa nič podobné nestalo. Ani zďaleka.

Ceny technologických akcií skrátka rástli príliš rýchlo a príliš vysoko. Cenový balón bol nafúknutý do krajnosti, všetci investori a obchodné algoritmy o tom vedeli. A potom stačilo niekoľko, hoci len mierne negatívnych správ, ktoré zapôsobili ako ostrý špendlík a balón s veľkým rachotom spľaskol.

Dostali sme sa už na vrchol ako v roku 1999 na vrchole dot.com bubliny a čaká nás už len pád? Nemyslím si.

Akciové trhy sú podporované veľmi solídnymi fundamentami a svetová ekonomika je stále v pomerne slušnom stave. Ak sa nestane niečo veľmi, veľmi negatívne (čo sa samozrejme môže, bear market je nakoniec vždy spôsobený tým, čo nikto neočakával), koniec aktuálneho bull marketu zatiaľ podľa mňa nie je veľmi pravdepodobný.

Aktuálne odoberáte bezplatnú verziu môjho newslettera. Ďalší obsah - Moje 3 postrehy, 2 články odinakiaľ a 1 graf na tento týždeň, ktoré spomínam vyššie, je dostupný už iba pre členov Peniaze sú čas | Premium.

Prémiové členstvo však nie je len o čítaní. Chcem pre vás budovať skutočnú hodnotu, a preto som pre predplatiteľov pripravil exkluzívnu, 6-dielnu sériu praktických webinárov "Finančný Wellness".

Prvé tri diely odštartujeme už o pár dní, zvyšné tri témy preberieme v jesennom bloku v septembri:

• Základy zdravých osobných financií a finančná rezerva | 15.6.2026, 17:30 - 19:00
• Investovanie: základy budovania bohatstva | 22.6.2026, 17:30 - 19:00
• Ako si zabezpečiť poriadny dôchodok? | 23.6.2026, 17:30 - 19:00
• Dobrý a zlý dlh: Ktorý úver áno a ktorý nie (september)
• Financie pre deti: Od prasiatka k portfóliu (september)
• Investovanie bez chýb: Od teórie k výsledkom (september)

Čo všetko získate kúpou predplatného?

• Vstup na všetkých 6 webinárov zo série Finančný Wellness.
• Minimálne 2 ďalšie veľké webináre ročne o aktuálnom dianí na trhoch.
• Bezplatný prístup ku všetkým mojim online kurzom (ktoré sú inak platené).
• Kompletný týždenný prémiový neewsletter.

Aby som vám rozhodovanie uľahčil, predĺžil som uvádzaciu cenu 49 EUR ročne (namiesto 59 EUR, platí na najbližšie 3 roky) do konca tohto týždňa.

Stačí kliknúť na tlačidlo nižšie, zabezpečiť si svoje miesto na pondelkovom webinári a odomknúť si kompletný obsah. Teším sa na vás!

€59.00 / year €49.00 / year Peniaze sú čas I Premium Pravidelný (3-4 krát za mesiac) newsletter na tému peniaze, investovanie a budovanie majetku. Ročné predplatné zahrňa... Read more Kúpiť newsletter!

​

Všetko dobré,

Vladimír