Zdravím vás,

V dnešnom newsletteri sa budeme baviť o nasledovných témach:

• Akciové trhy sú (niekedy) kasíno
• Ako sa vyhnúť hraniu hlúpych hier

a v 3 postrehoch:

• Prečo, napriek všetkému, aj naďalej investovať
• Je inflácia naozaj dobrá pre dlžníkov? Iba niekedy
• Najdôležitejšia vlastnosť investora

Samozrejme nezabudnem na 2 zaujímavé články odinakiaľ a 1 graf na tento týždeň.

Jedným z dôvodov, prečo väčšina ľudí neinvestuje, je presvedčenie, že akciové trhy sú kasíno. Kasíno, v ktorom silní oberajú o peniaze slabých, veľkí malých, bohatí chudobných.

Tento naratív podporujú aj prudké pohyby niektorých akciových titulov, aktuálne živené AI mániou. Pekným príkladom je spoločnosť Super Micro Computer Inc., ktorá dodáva servery a chladiace zariadenia pre dátové centrá.

Od decembra 2023 do marca 2024 cena jej akcií vyletela z 25 USD na 122 USD, nárast o 488%! To bolo na začiatku obrovského AI "hajpu". Do novembra toho istého roka však akcie spadli späť až na úroveň 18 dolárov.

Ďalšia vlna prišla v apríli 2025, po tom, čo sa celý trh začal spamätávať zo šoku spôsobeného Trumpovými clami. Cena akcií SMC vyletela z 31 USD na 59 USD v júli 2025. Potom však nasledoval opäť pád, ktorý sa zastavil 1. marca 2026 na úrovni 20 dolárov. Tu si investori povedali, že to s tými predajmi asi prehnali a začali znova nakupovať, čo cenu SMC vyhnalo na 48 USD v máji 2026. Nárast o 140% za dva mesiace!

A odvtedy, úplne v súlade s očakávaniami, cena klesla na 29 dolárov.

Wow.

Ale Super Micro Computer Inc nie je celý akciový trh.

A je dôležité, akú hru si vyberiete. Ak budete hrať hlúpe hry, vyhráte hlúpe ceny.

No sú aj iné, lepšie alternatívy.

Pravda je naozaj taká, že z krátkodobého hľadiska akciové trhy naozaj pripomínajú kasíno.

Podľa analýzy Cresmont Research cca 52% dní na US akciových trhoch je pozitívnych a 48% negatívnych. To je veľmi podobné rulete, kde, ak hráme na farbu, pravdepodobnosť výhry je 48,65% (ak máte 1 zelené políčko s nulou) a pravdepodobnosť prehry 51,35%.

Veľmi podobné čísla, s jedným zásadným rozdielom.

Pravdepodobnosť výhry v rulete je nižšia ako 50%. Preto sa vás kasíno snaží udržať pri stole čo najdlhšie. Čím dlhšie hráte, tým viac prehráte. Žiadny iný výsledok neexistuje.

Pri dennom investovaní na akciových trhoch je pravdepodobnosť pozitívneho výsledku, naopak, vyššia ako 50%, hoci len o kúsok.

No ten kúsok je veľmi dôležitý.

A ak máte hru, alebo akúkoľvek inú situáciu, kde je pravdepodobnosť pozitívneho výsledku vyššia ako 50%, hoci len o málo, kľúčom k úspechu je hrať čo najčastejšie.

Najúspešnejší hedge fond v histórii je Medallion fund, spravovaný spoločnosťou Renaissance Technologies, ktorú založil Jim Simons. Od roku 1994 do roku 2014 tento fond dosiahol priemerný ročný výnos takmer 72%. Pred poplatkami.

Nikto iný sa k takýmto výsedkom ani nepriblížil.

Ako sa im to podarilo?

Vždy sa snažili hľadať hocijakú, aj malú neefektivitu, mispricing na trhoch. No ani zďaleka nerobili len obchody s pozitívnym výsledkom. Robert Mercer, manažér fondu, hovorí:

" Takmer polovica našich obchodov bola stratová. Trafili sme sa v 50,75% prípadov. Ale to stačí na to, aby sme zarábali miliardy."

Medallion otváral aj státisíce pozícií denne.

Viď vyššie - ak je pravdepodobnosť úspechu vyššia ako 50%, treba hrať čo najčastejšie.

Čo z toho vyplýva pre nás - malých investorov? Keďže pravdepodobnosť pozitívneho dňa na akciových trhoch je cca 52%, treba byť zainvestovaný/á čo najviac dní.

​Čo najviac.

Ideálne 365.

Teda stále.

Totiž - ak chcete na finančných trhoch zarobiť veľa, a rýchlo, naozaj vám budú pripadať ako kasíno. V ktorom silní oberajú o peniaze slabých, veľkí malých, bohatí chudobných. Pretože týmto spôsobom je trh hra s nulovým súčtom. A vy hráte proti frajerom ako bol Jim Simons, ako je Robert Mercer.

Proti profesionálnym hedge fund managerom a traderom.

A oni o tom vedia viac ako vy a ja, majú lepšie informácie ako vy a ja, majú viac výpočtového výkonu ako vy a ja, venujú tomu viac času ako vy a ja.

A napriek tomu všetkému sa aj máloktorému z nich podarí dlhodobo dosahovať lepšie ako priemerné trhové výsledky.

Ale ak prestanete hrať túto hlúpu hru (úspešnosť aktívnych retailových traderov sa blíži nule), zabudnete na túžbu po rýchlych peniazoch a sústredíte sa na dlhodobé budovanie majetku investovaním, úspech vás prakticky nemá ako minúť.

Tabuľka nižšie ukazuje historickú úspešnosť (tzn. pravdepodobnosť pozitívneho výsledku) podľa dĺžky držania investície:

Graf ukazuje kalendárne výnosy indexu MSCI World, v USD. Modrá čiara ukazuje primerný ročný výnos podľa dĺžky investičného horizontu. Ten sa prakticky nemení a stále sa drží v okolí 9% ročne. To čo sa mení podstatne je výška minimálneho výnosu (bordová čiarkovaná linka, tá najnižšie) a volatilita priemerných ročných výnosov.

Za posledných 55 rokov historicky neexistuje 15-ročná perióda, v ktorej by investor prišiel o peniaze. Čím dlhšie ste ochotní dobre nastavenú a diverzifikovanú investíciu držať, tým vyššia je pravdepodobnosť, že to skončí dobre.

A nikdy v histórii nebolo jednoduchšie stať sa investorom a začať budovať majetok. Sú tu indexové fondy, indexové ETFká, online brokeri, robo-advisori s výbornými živými poradcami ;-), nízke poplatky, nulové dane a kopec informácií.

Ak si ale niekto myslí, že je to ľahké a bez problému zarobí rýchlo veľké prachy, je na veľkom omyle. Z krátkodobého hľadiska ho/ju Wall Street rozseká na kúsky.

No v prípade, že vydržíte držať sa dobrého plánu dlhodobo, s veľkou pravdepodobnosťou to dopadne lepšie, ako ste čakali.

Nie je to ľahké. No nič, čo stojí za to, nie je ľahké. Dobrá správa je, že sa to dá.

Zlá správa je, že to trvá dlho. Hoci nie tak dlho, ako ste sa obávali.

Všetko dobré,

Vladimír

€59.00 / year Peniaze sú čas I Premium Pravidelný (3-4 krát za mesiac) newsletter na tému peniaze, investovanie a budovanie majetku. Ročné predplatné zahrňa... Read more Kúpiť newsletter!

​