Zdravím vás,

uznávam, že titulka dnešného emailu môže mnohým zdvihnúť tlak.

Koniec - koncov, v minulom roku sa stalo, alebo pokračovalo, mnoho zlých vecí:

• stále pokračuje agresia Ruska na Ukraine
• začal nový vojenský konflikt medzi Izraelom a Hamasom
• inflácia bola stále vysoká
• stále hrozí konflikt medzi Čínou a Taiwanom
• voľby na Slovensku dopadli … nič moc

a dalo by sa nájsť veľa iných negatív.

Pre globálnych investorov, ako sme my, však bol 2023 naozaj dobrý rok.

Hlavným dôvodom, možno trochu prekvapujúco, bolo to, že rok 2022 bol takmer katastrofálny. Tu je pár detailov (aby sme nezabudli):

• jeden z najhorších rokov pre globálne akcie v histórii
• najhorší rok v histórii pre globálne vládne dlhopisy
• najhorší rok v histórii pre americké 10-ročné vládne dlhopisy
• siedmy najhorší rok v histŕii pre index S&P500
• tretí najhorší rok pre US portfólio 60/40
• jedna z navyšších inflácií v histórii

A všetko toto vytvorilo na trhoch masívne negatívnu náladu a negatívne očakávania.Tie sa preliali aj do prvej tretiny roka 2023. Pesimizmus však, na finančných trhoch, v sebe vždy nesie "zárodky toho pozitívneho".

​

​

​

​

Ako povedal John Templeton:

Bullmarkety sa rodia z pesimizmu, rastú na skepticizme, dozrejú na optimizme a zahynú v eufórii.

​

No k dispozícii máme aj tvrdé dáta. A tie ukazujú, že po mimoriadne zlom roku (pesimizmus) väčšinou nasledujú mimoriadne dobré roky. Nie vždy, v menšine prípadov pesimizmus pokračuje a príde ďalší zlý rok:

Ostatné 2 roky nám opäť ukázali, že poklesy na akciových trhoch nie sú permanentné a pri dobrom finančnom pláne a nastavenej investičnej stratégii je dobré považovať ich za príležitosť, nie hrozbu. Uprostred celej tej zlej nálady však nie je jednoduché nájsť v sebe odhodlanie a disciplínu na investovanie ďalších peňazí.

A čo som písal na túto tému uprostred diania ja? Napríklad:

Takže to, čo aktuálne zažívame, nie je ešte ani priemerný bear market a je dosť pravdepodobné, že to ešte nejaký čas potrvá.

To zároveň mnohých ľudí zvádza k tomu, aby začali bear market "tajmovať" - "určite to ešte poklesne, takže počkám, a zainvestujem potom". No je to veľmi nešťastný prístup - nikdy totiž nevieme, ako dlho bear market potrvá a aký hlboký pokles bude.

Jediná istota je, aspoň doteraz, že bear market sa vždy, skôr či neskôr, skončí. To však platí iba v prípade dobre diverzifikovaného portfólia. Nie pri investovaní do individuálnych akcií.

Pekne to vystihol Charlie Munger: Základným pravidlom zloženého úročenia je zbytočne ho neprerušovať.

V praxi to znamená investovať dlhodobo a investíciu nepredávať, bez ohľadu na bear markety a volatilitu. To sa, samozrejme, ľahšie povie ako urobí.

Treba použiť všetky triky, aby ste tento a všetky ďalšie bear markety zvládli a dosiahli svoje investičné ciele. Pretože skôr či neskôr aj táto kríza skončí.

Dobre bude.

Október 2022

Alebo:

Čo teda robiť, ak je váš účet aktuálne v strate?

• dlhodobé investovanie do globálnych akcií je najlepší spôsob pre väčšinu ľudí, ako si vybudovať majetok
• akcie sú však volatilné, pokles o 20% či viac sa objaví každé 3-5 rokov. Skôr než hrozba je to príležitosť získať lepšie dlhodobé výnosy
• ujasnite si, či sa zmenil váš časový horizont, ciele, finančná situácia, či ochota a schopnosť podstupovať riziko (volatilitu). Ak nie, držte sa svojho investičného plánu a pokračujte v investovaní tak, ako doteraz
• ak sa niečo z uvedeného zmenilo, treba zvážiť, či to vyžaduje nejaké zmeny v investičných plánoch, ak áno, treba ich prispôsobiť

Pri Veľkej finančnej (hypotekárnej) kríze trvalo akciám (indexu S&P500) 5 rokov a 3 mesiace, kým sa dostali na pôvodne úrovne z októbra 2007. Bol to jeden z najdlhších bear marketov vôbec.

No ak zoberieme do úvahy reinvestovanie dividend (berme to v tomto prípade ako formu pravidelného dodatočného investovania), dosiahnutie pôvodnej hodnoty portfólia trvalo o rok kratšie. Pre predstavu - dividendový výnos indexu bol v roku 2008 približne 3%, v roku 2009 2%. Takže doinvestovanie cca 2% z hodnoty portfólia ročne skrátilo individuálny "bear market" o pätinu. Väčšia investícia by to urýchlila ešte viac.

Ak už teda niečo chcete/potrebujete/musíte zmeniť, skúste investície NAVÝŠIŤ, ak je to možné. Každý bear market doteraz vždy skončil a nakoniec to bola dobrá príležitosť doinvestovať. A ak je váš účet v strate, je to najlepší spôsob, ako urýchliť návrat hodnoty vášho portfólia na pôvodnú úroveň

Február 2023

​

Alebo:

Momentálne žijeme relatívne ťažké časy. Inflácia je stále vysoká, stále hrozí recesia, akciové investície sú, v porovnaní s úrovňou s koncom roka 2021, stále v mínuse. A objavujú sa otázky - Nemali by sme s portfóliom urobiť nejaké zmeny? Niečo predať? Niečo kúpiť?

Nie.

Ak máte dobre postavené portfólio, samotný fakt, že je aktuálne v mínuse, nie je dôvod na zmeny v ňom. Najlepšia stratégia je čakať. A pokračovať v pravidelnom investovaní, prípadne doinvestovať voľné peniaze.

Viem že je to ťažké.

Ale je to to najlepšie, čo môžete aktuálne robiť.

Apríl 2023

​

Zvlášť ten posledný príspevok mal mimoriadne dobrý "timing", hoci to bola náhoda, samozrejme. Pretože potom to prišlo - finančné trhy začali stúpať. Mnoho ľudí má predstavu, že sa to spustilo v momente, keď FED prestal so zvyšovaním sadzieb.

To však nie je pravda.

US akcie dodsiahli dno už v októbri 2022 a MSCI World v decembri 2022. No rozhodný rast začal okolo apríla 2023. FED však nechal sadzby prvý krát nezmenené až v auguste 2023 a až v novembri 2023 vyhlásil, že obdobie zvyšovania úrokových sadzieb "je pravdepodobne za nami".

Najviac rástli akciové trhy, no darilo sa aj dlhopisom. Výnosy 10-ročných US dlhopisov klesli z maximánlych 5 až na 3,90% (keď výnosy klesajú, ceny dlhopisov rastú).

Index NASDAQ100 technologických akcií, ktorý v roku 2022 klesol o 33%, v roku 2023 vzrástol až o 55%. Jeden z najlepších rokov v histórii.

"Magnificent 7" (najväčšie technologické US akcie - Apple, Amazon, Alphabet, Meta, NVIDIA, Microsoft, Tesla) samozrejme rástli prudko, no neboli to jediné tituly, ktorých cena stúpala.

Index Russel 2000 (malé US firmy) vzrástol o 17%.

Index S&P 400 Mid Cap vzrástol o 16%.

Index S&P 500, v ktorom majú všetky tituly rovnakú váhu, vzrástol o 14%.

Index MSCI EAFE spoločností z rozvinutých krajín (okrem US a Kanady) vzrástol o 18%.

Spoločnosti z rozvíjajúcich sa krajín vzrástli o 10%

Naše Finax 100% akciové portfólio vzrástlo o 14,60%. Portfólio Finax 60/40 vzrástlo o 11% (nakoniec teda predsalen nezomrelo! :-) )

S trochou nadsádzky sa dá povedať, že v roku 2023 bol pri investovaní problém PREROBIŤ peniaze. S výnimkou komodít a činskych akcií..

Okrem toho - inflácia klesla, nezamestnanosť zostala na historicky nízkych úrovniach a recesia neprišla.

To neznamená, že to takto zostane navždy a už nikdy sa to nezhorší. Práve naopak - určite sa to zhorší. Len nevieme kedy a ako.

Nič to však nemení na tom, že 2023 bol dobrý rok.

Želám vám všetko dobré aj v roku 2024,

Vladimír

​

​

​