Zdravím vás,

najčastejšia otázka, ktorú tento rok počúvam, znie nejako takto - ako nový US prezident a vláda a jej prístup ku všetkému ovplyvní moje investície?

Najviac spomínané problémy sa týkajú ciel, obchodných vojen s tým spojených, deportácií migrantov z USA, s obidvomi vecami spojený potenciálny nárast inflácie, potenciálne znižovanie daní, prepúšťanie v štátnej správe, s tým spojený rast nezamestnanosti a príchod prípadnej recesie, príklon USA k Rusku a ostatným autoritárskym režimom. Potom tlak USA na rýchle ukončenie agresie Ruska voči Ukraine (podľa všetkého veľmi nevýhodné pre Ukrainu), s tým súvisiaca bezpečnostná situácia v Európe, stále prítomná a zľahka rastúca inflácia, výsledok volieb v Nemecku, jednoznačné postavenie sa Slovenskej vlády na stranu Ruska, ohrozená jednota EU, kontinuálna vládna kríza na Slovensku atď.

Je toho dosť.

Uznávam, že je to celé ťažké. Ako sa v tom má človek vyznať?

Realita je, že väčšina z tém sú len mediálne udičky, ktoré majú za cieľ za každú cenu udržať autorov na "on top of the mind" väčšiny verejnosti, zahltiť verejný priestor irelevantným mediálnym smogom, dosiahnuť úplné mentálne a fyzické vyčerpanie protivníka a to, že nikto už nevie, kde je sever.

Napríklad pripojenie Kanady, nákup Grónska, vystúpenie Slovenska z EU a Nato a pod.

Ale sú tu aj vážne veci - clá, inflácia, stiahnutie sa USA z Európy. Lenže tu je ten problém:

Mám šancu niečo zo tohto ovplyvniť? NEMÁM.

Viem, ako to presne dopadne? NEVIEM.

Ak by som aj vedel, ako to dopadne, viem ako to ovplyvní moje investície? NEVIEM.

Navyše, nič nie je také čiernobiele.

Povedzme, že USA sa stiahne vojensky z Európy. Môže to byť katastrofa, ktorá bude mať za následok znovunastolenie ruského vplyvu vo východnej Európe, prípadne aj ďalej, zo všetkými negatívami s tým spojenými, zvlášť pre krajinu ako je Slovensko. Poniektorí si to ešte pamätáme.

Alebo to môže znamenať, že Európa sa dá dokopy, uvedomí si, že ak chce prežiť, potrebuje sa zjednotiť, začať ekonomicky rásť, začať znova dávať dostatok peňazí do obrany, tak ako za studenej vojny, a postaviť sa aj v tomto smere na vlastné nohy. A stane sa z nej 3. svetová akonomická a vojenská veľmoc.

Pohár môže byť poloprázdny, ale zároveň aj poloplný.

Tým pádom nemá príliš zmysel venovať veľa mentálnej energie tomu, o čom sa práve hovorí. Viac sa treba sústrediť na to, čo sa reálne DEJE.

Jednoducho sústrediť sa v čo najvyššej miere na SIGNÁL, a v čo najvyššej miere ignorovať ŠUM.

Začali sa uplatňovať vysoké clá a prišla obchodná vojna? NIE.

Vyhodil Elon Musk v USA polovicu vládnych úradníkov? NIE.

Deportovalo USA 11mio nelegálnych migrantov? NIE.

Ukončil Trump NEJAKO agresiu Ruska voči Ukrajine ešte pred nástupom do úradu/do 24 hodín/za 100 dní? NIE.

Vyhrala extrémna pravica voľby v Nemecku? NIE.

Zrealizovali Gruzínci/Ukrainci prevrat na Slovensku? NIE.

Nechápte ma zle - toto všetko sú potenciálne vážne témy, ktoré môžu mať veľký dopad na naše životy a na náš majetok. V žiadnom prípade nehovorím, že ich treba úplne ignorovať.

No myslím si, že je lepšie energiu venovať veciam, ktoré sa reálne stanú. A zvlášť s investíciami nereagovať na každý clickbaitový titulok.

Z hľadiska nás, globálnych investorov, je momentálne dôležité toto:

• ostatné 2 roky boli pre investorov skvelé
• jeden z hlavných dôvodov boli nízko nastavené očakávania
• ostatné 3 roky všetci predpovedali recesiu, ktorá nikdy neprišla, naopak - mali sme vysoký ekonomický rast
• nízke úrokové sadzby (hovorím o 10 a 20 ročných úrokoch, nie 1-denných)

Dnes sme v diametrálne odlišnej situácii.

Očakávania sú nastavené pomerne vysoko (viď relatívne vysoká valuácia, zvlášť amerických, akcií), čo vytvára nestabilné prostredie.

A ekonomické ukazovatele sa začínajú mierne zhoršovať (inflácia, nezamestnanosť, ekonomický rast).

Pekne to sumarizuje nasledovný graf:

Tmavá čiara zobrazuje Citi US Economic Suprise Index, teda index ktorý sumarizuje rôzne ekonomické dáta (nezamestnanosť, infláciu, ekonomický rast a pod.) v USA a ukazuje, či reportované dáta boli lepšie ako sa očakávali (čím vyššie je index, na y osi vpravo, tým lepšie boli výsledky v porovnaní s očakávaniami).

Svetlá čiara ukazuje úroveň 10-ročných dolárových úrokových sadzieb (na y osi vľavo).

Vidíme, že v posledných mesiacoch ekonomické dáta prichádzajú horšie ako sa čakali (index klesá, respektíve je pod nulou) a úrokové sadzby sú takmer najvyššie za ostatných 5 rokov.

To nie je úplne pozitívna kombinácia.

No ani to nevyhnutne nesignalizuje prichádzajúcu katastrofu. Netreba panikáriť. No treba byť pripravení.

V prvom rade - pravdepodobnosť, že zažijeme ďalší rok, v ktorom akcie narastú o +20% je pomerne nízka. Nerátajte s tým.

Okrem toho:

• ekonomický rast môže spomaliť, v mnohých ekonomikách môžeme dokonca zažiť recesiu (aj keď akciové trhy s tým aktuálne nerátajú)
• s veľkou pravdepodobnosťou príde vyššia volatilita
• kľudne môžu prísť poklesy cien akcií o 5, či 10%
• ak príde recesia, môžeme sa dostať až do bear marketu (pokles o 20 a viac percent)

A ako sa pripraviť?

• dostatočná hotovostná rezerva
• žiadne zbytočné dlhy (kreditné karty, spotrebáky a pod.)
• dobre nastavené poistky (ale neprehánať)
• zamyslieť sa nad tým, či máte dostatočne diverzifikované portfólio
• ak máte všetky finančné investície v kryptožetónoch alebo akciách Tesly, najvyšší čas pridať aj niečo iné
• vizualizujte - čo to s vami spraví, ak akcie naozaj klesnú o 20%?

Na druhú stranu - nie je všetko úplne beznádejné.

Úrokové sadzby mierne klesajú, inlfácia nie je na kritických úrovniach, nezamestnanosť tiež nie, kreditné spready sú nízke, ako aj volatilita akcií.

A včera NVIDIA reportovala výsledky za posledný štvrťrok, ktoré prekonali očakávania analytikov. A zároveň jej predpoveď tržieb na prvé 3 mesiace roka 2025 zľahka prevýšila očakávania.

Takže ako hovoria Angličania:

​

​Moje 3 postrehy

I. Čo je to index VIX a na čo je nám dobrý

​VIX je index, ktorý zverejňuje CBOE (Chicago Board Options Exchange) a meria očakávanú volatilitu indexu S&P 500 na najlbižších 30 dní. Čím vyššia očakávaná volatilita, tým vyššia VNÍMANÁ neistota budúceho vývoja, tým drahšie opcie, ktorými sa dá poistiť proti poklesu cien.

Tu je vývoj indexu za ostatných 30 rokov:

Čierna čiara označuje priemernú hodontu indexu okolo 19. Červená čiara označuje úroveň nárastu o 1 štandardnú odchýlku od priemeru, približne 27. Sivé pásy označujú oficiálnu recesiu v USA.

Z grafu vyplývajú 2, možno prekvapivé, no o to dôležitejšie vecí (hoci je to mierne zjednodušenie situácie):

• bull markety sú obdobia s nízkou volatiliou (okolo a pod úrovňou priemeru)
• vysoká volatilita (okolo a nad 27) sa vyskytuje počas bear marketov a recesií

Aktuálne sa VIX hýbe okolo dlhodobého priemeru, občas trocha povyskočí, no je veľmi ďaleko od úrovne 27. To znamená, že trhy nevnímajú riziko recesie a bear marketu ako veľmi vysoké.

No treba sa mať na pozore.

​

II. Investovanie a chudnutie:

Hoci sa na to na prvý pohľad nezdá, chudnutie/zlepšovanie kondície má veľa spoločného s investovaním.

Aj tu platí niekoľko základných, jednoduchých princípov (konkrétne 2):

- viac sa hýbať

- menej jesť

Je to jednoduché. Ale nie je to ľahké. Primárne preto, že to vyžaduje disciplínu. A bolí to (mentálne, aj fyzicky). A trvá to dlho.

Ale my, ľudia, sme netrpezliví a chceme všetko hneď. Bezbolestne. A tak hľadáme skratky:

- novú skvelú diétu, pri ktorej zhodíme 10 kíl za týždeň

- tabletky, vďaka ktorým nebudeme cítiť hlad

- kúzelné doplnky stravy, ktoré zrýchlia náš metabolizmus x-násobne

- pás, ktorý si nalepíme na telo a rozpustí náš tuk

- prístroje, ktoré budú cvičiť za nás

- alebo si tuk necháme rovno chirurgicky odstrániť

Nič z toho väčšinou nefunguje dlhodobo, nič tým nevyriešime, neodsiahneme naše ciele, dokonca si môžeme ublížiť.

Veľmi podobné je to aj s budovaním majetku investovaním. Aj tu platí niekoľko jednoduchých princípov:

- míňajte menej než zarobíte

- rozdiel investujte, jednoducho, rozumne a lacno

A k tomu ešte pár vecí:

- posplácajte všetky úvery, okrem HU

- vytvorte si dostatočne vysokú hotovostnú rezervu

- rozumne sa poistite

- investujte v 2. pilieri

- ak vám prispieva zamestnávateľ, investujte v 3. pilieri (alebo ešte lepšie, pomocou PEPP - Európsky dôchodok

- dajte tomu dostatočný čas

To je celé. Je to jednoduché, ale nie je to ľahké. Primárne preto, že to vyžaduje disciplínu. A bolí to (mentálne, aj fyzicky). A trvá to dlho.

Ale my, ľudia, sme netrpezliví a chceme všetko hneď. A bezbolestne. A tak hľadáme skratky.

Investičné schémy, ktoré nám sľubujú nerealistické výnosy a žiadne/minimálne riziko. Len aby sme "zbohatli" čo najskôr, čo najľahšie, s minimom investovaných peňazí.

Ale takto to v živote, ani v investovaní, nefunguje.

Takýto prístup nám však z dlhodobého hľadiska väčšinou nič neprinesie, nič tým nevyriešime, nedosiahneme naše ciele, dokonca si môžeme ublížiť.

Reálne, fungujúce skratky ani v tomto prípade, bohužiaľ, neexistujú.
​

III. O riešení problémov:

Základné pravidlo osobných financií:

Ak máte problém, ktorý sa dá vyriešiť peniazmi a peniaze, tak nemáte problém.

​

2 zaujímavé články odinakiaľ

​Len blázon si môže myslieť, že Elon Musk je nekompetentný​

Šéf Tesly je síce magor, ale to neznamená, že ho treba podceňovať. Skôr naopak.

​

​Bezočiví lúpežní baróni​

Majetková nerovnosť v rozvinutých krajinách síce rastie, ale (zatiaľ) nie je ani zďaleka taká veľká ako na začiatku 20. storočia.

1 graf na tento týždeň

Ako sa vyvíjali výnosy globálnych akcií podľa dlžky horozontu a roku začiatku investovania 👇

​
🔹 Riadky = rok začiatku investovania
🔹 Stĺpce = priemerné ročné výnosy (p.a.) podľa dĺžky časového horizontu
🔹 Červená = strata, zelená = zisk
​
🔍 Čo z tabuľky vyplýva?
​
✅ Investovanie do akcií na menej než 5 rokov nie je úplne dobrý nápad.
✅ 10 rokov = takmer nulová šanca na stratu.
✅ 20 rokov = minimálny výnos aspoň 4,91 % p.a.
✅ 30 rokov = minimálny výnos aspoň 6,97 % p.a.
​
Dôležité upozornenia:
​
📌 Dáta: MSCI World (1970 - 2024) v USD
📌 Diverzifikované globálne portfólio
📌 Jednorazová investícia k 1. januáru
📌 Minulé výnosy ≠ budúce výsledky
​
Záver?
​
⏳ Najlepší čas na investovanie? Pred 10 rokmi. Druhý najlepší? Čo najskôr.
​
Nečakajte na „ideálny moment“. Ten nepríde nikdy. Začnite dnes.

​

Všetko dobré,

Vladimír

​