Zdravím vás,

Snaha získať väčší príjem, či väčší majetok je úplne legitímna a nikoho od toho neodradzujem.

Naopak - legálne získané, dostatočne veľký bohatstvo nám život z istotou uľahčí a zlepší.

Treba si však ujasniť priority.

Môžeme sa totiž dostať do situácie, kedy kvôli peniazom začíname podstupovať riziká, ktoré ohrozujú iné, rovnako, ak nie aj dôležitejšie, veci.

A netýka sa to len tých, ktorí si majetok ešte len budujú. Bohatí ľudia sú takisto schopní robiť so svojimi peniazmi a životom strašné hlúposti.

Než budeme pokračovať, krátky technický oznam:

Tento newsletter píšem pre svojich čitateľov zdarma už od roku 2015. Vzhľadom na môj rozrastajúci sa poradenský business, ktorý si vyžaduje čoraz viac času, potrebujem sa rozhodnúť, čo s ním ďalej, kam smerovať svoju energiu.
​

Pripravil som preto pre vás krátky prieskum (nezaberie vám viac ako 3 minúty). Vaše odpovede mi pomôžu posunúť ho správnym smerom. Ak sa chcete zúčastniť, stačí kliknúť na linku nižšie:

​Chcem sa zúčastniť prieskumu​

A teraz naspäť k článku.

Dakedy, dakedy, ale to veru mohlo už dávno byť, lebo tomu pamätníka nieto, šuhaj mladý v jednej gubke, ktorého, že tú gubku nosil, len Gubčíkom volali, vyrazil na cestu do sedemdesiatsiedmej krajiny.

Ide, ide; a nájde chlapa jedného pri jednej studni, a za ním celý Dunaj tiekol, a ten ešte volal:

„Pil bych! Pil bych!“

„Veďže sa,“ povedá Gubčík, „len napi! Môžeš tu piť.“

„To je pre mňa všetko málo!“

„No, hybaj i ty so mnou do sedemdesiatej siedmej krajiny; veď sa tam nachlopceš!“

A šiel i ten s ním.

Úryvok je, ako inak, z knihy Pavla Dobšinského „Prostonárodné slovenské povesti“, rozprávka „Tri zlaté hrušky“.

Pekne to ilustruje vlastnosť, ktorá je hnacím motorom ľudského pokroku, no ktorá, ak sa nám to vymkne spod kontroly, nás stále, zas a znova, dostáva do problémov – nespokojnosť s tým, čo máme a neuhasiteľný smäd po tom – mať viac.

„Piaty kamarát“ bez váhania opustil studňu plnú vody a Dunaj, vyrazil s človekom, ktorého predtým nikdy nevidel, do neznámej krajiny, kde nikdy predtým nebol, na základe vágneho prísľubu že „Tam sa nachlopceš“.

Nehovoriac o tom, že Gubčík tam tiež nikdy nebol, takže nemal na základe čoho takýto prísľub dať.

Takí skrátka sme a už tisícročia sa to nemení, a ani sa to nikdy nezmení. A netýka sa to, samozrejme, len vody, ale aj nakladania s peniazmi.

Je to jeden z dôvodov, prečo má mnoho ľudí tendenciu uveriť nerealistickým prísľubom obrovských výnosov a nechať sa nahovoriť na rizikové, či podvodné investície.

A ak si myslíte, že sa to týka len ľudí, ktorí si majetok ešte len budujú, tak sa mýlite. Aj bohatí ľudia robia so svojim majetkom či životom šialené veci.

Len preto, že si nevedia povedať „Stačí. Už mám dosť!“.

Bernie

Blíži sa 4. výročie úmrtia Bernieho Madoffa. Zomrel 14.4.2021, vo veku 82 rokov.

Bol páchateľom jedného z najväčších podvodov – Ponzi schémy – v histórii, kedy svojich klientov pripravil o približne 5 miliárd USD.

Vo väzení bol od roku 2009. V base spolu s ním skončilo aj niekoľko jeho spolupracovníkov.

Pre mňa je na tom najfascinujúcejšie to, že Madoff nemal žiadnu potrebu robiť tento podvod – už pred tým, než ho spustil, bol legitímny a nadpriemerne úspešný businessman. Ako píše Morgan Housel v knihe "Psychology of money", cez jeho firmu (tzv. market makera) v roku 1992 pretieklo denne 740 miliónov USD obchodov s cennými papiermi a obrat jeho firmy tvoril 9% všetkých obchodov na New Yorkskej burze cenných papierov. Jeho spoločnosť produkovala zisk 25 až 50 miliónov USD ročne.

Ale nestačilo.

Okrem masívneho dopadu na klientov tento podvod zničil aj jeho rodinu. Prišli o takmer celý svoj majetok vo výške 90 miliónov USD. Jeho brat skončil vo väzení na 10 rokov. Starší syn, ktorý bol vo firme šéfom predaja, spáchal v roku 2010 samovraždu. Manželka s ním prerušila všetky kontakty. Mladší syn zomrel v roku 2014 na rakovinu, čomu celá táto kauza určite nepomohla.

Strašné. A prečo? Mal všetko – neuveriteľné bohatstvo, prestíž, moc.

Slobodu.

A napriek tomu to všetko zahodil, pretože nestačilo a chcel sa “nachloptať“ ešte viac.

Long Term Capital Management

Nie vždy však treba navyhnutne spáchať podvod, aby túžba mať viac priviedla ľudí do nešťastia.

V roku 1998 skrachoval hedge fond Long Term Capital Management a takmer spôsobil katastrofu na globálnom finančnom trhu.

V roku 1994 ho založil John Meriwether, bývalý hlavný bond trader investičnej banky Salomon Brothers, a medzi jeho partnerov a členov predstavenstva patrili 2 (!) nositelia Nobelovej ceny za ekonómiu M.C. Scholes a R.C. Merton (poznáte Black-Scholesov model?).

Partneri boli všetci bohatí ľudia s majetkom v desiatkach, niektorí v stovkách miliónoch USD. A väčšinu z neho zainvestovali vo svojom fonde.

A investovali tak agresívne a s takou veľkou pákou, že v roku 1998, uprostred jedného z najväčších akciových bullmarketov v histórii, a s ekonomikou fungujúcou na plné obrátky, skrachovali a prišli o všetko.

Celková strata dosiahla 4,8 miliardy dolárov.

Warren Buffett to skomentoval takto:

„Aby zarobili peniaze, ktoré nemali a nepotrebovali, riskovali to, čo mali a potrebovali. A to je bláznovstvo. Čisté bláznovstvo. Riskovať niečo, čo je pre vás dôležité, aby ste získali niečo, čo pre vás nie je dôležité, nedáva žiadny zmysel.“

Archegos

V roku 1996 získal Bill Hwang pozíciu v hedge fonde Tiger Management, kde sa zameriaval na investovanie do akcií spoločností z Južnej Kórei a východnej Ázie.

V roku 2001 založil svoj vlastný hedge fond – Tiger Asia, na ktorý mu základný kapitál poskytol jeho bývalý šéf Julian Robertson. Fondu sa darilo a v časoch najväčšej slávy mal v správe až 5 miliárd USD.

Jeho blízky priateľ ho popísal ako „oddaného kresťana, ktorý nepije alkohol a veľké množstvo peňazí venuje cirkvi“.

V roku 2012 však bol obvinený z insider tradingu, ku ktorému sa priznal. Fond musel zatvoriť a zaplatiť pokuty vo výške okolo 60 miliónov dolárov. Začiatkom roka 2013 mu SEC zakázala poskytovať investičné služby.

Podľa vlastných slov sa z tejto tragédie dostal len vďaka viere. Hodiny a hodiny počúval nahrávky biblie, ktoré načítal herec Samuel L. Jackson.

Neskôr v roku 2013 založil family office (ktorý nespadá pod dohľad SEC) a nazval ho Archegos (dôvod – v gréčtine to znamená „vodca“ a v Biblii je takto označovaný Ježiš). Vložil doň len vlastné peniaze, ktoré mu zostali po zrušení jeho fondu Tiger Asia.

Bolo to približne 200 miliónov USD.

V investovaní sa mu nesmierne darilo. V roku 2019 vo videu, ktoré natočil pre svoju nadáciu, povedal: „Investujem v súlade so slovom Božím a silou Ducha Svätého“.

Začiatkom roka portfólio Archegos Capital Management dosahovalo objem 100 miliárd USD a osobný majetok Billa Hwanga sa pohyboval okolo 20 miliárd dolárov.

Archegos však investoval s obrovským rizikom – pomocou swapov, s veľkou pákou.

A v marci už nebol schopný doplniť požadovaný kolaterál. Preto jeho partneri – investičné banky – začali tieto pozície urýchlene zatvárať.

V priebehu 2 dní Bill Hwang prišiel o všetko a Archegos skrachoval.

Ešte nikto v histórii neprišiel tak rýchlo o tak veľa.

Kto hrá hlúpe hry, vyhrá hlúpe ceny. Nezachráni ho ani viera. Túžba mať viac (hoci možno z dôvodu, že chcel venovať čo najviac peňazí na dobrú vec) a dokázať všetkým, že je skvelý investor, priviedla Billa Hwanga (opäť) do obrovských problémov.

SBF

V roku 2019 založil Sam Bankman - Fried (SBF) kryptoburzu FTX. Veľmi rýchlo sa vyšvihla medzi najväčšie na svete – aj vďaka marketingu, veľkým menám ako Tom Brady či partnerstvám so športovými tímami.

V novembri 2022 však burza náhle skrachovala po tom, čo vyšlo najavo, že FTX zneužívala peniaze klientov na záchranu sesterskej firmy Alameda Research. Tá obchodovala riskantne a prichádzala o miliardy dolárov.

Vyšetrovanie odhalilo rozsiahle podvody a zlú správu financií. V roku 2023 bol SBF uznaný vinným z podvodu a hrozí mu viac ako 100 rokov väzenia. Krach FTX otriasol dôverou v celý krypto sektor. Investori a klienti prišli odhadom o 8 až 10 miliárd dolárov.

Prekvapenie na záver - rodina Belferovcov

Arthur Belfer utiekol do USA s Poľska po tom, čo jeho krajinu v roku 1939 napadlo nacistické Nemecko.

Založil spoločnosť Belco Petroelum Corp, ktorej sa výnimočne darilo (stala s jednou z Fortune 500 spoločností). Časom vedenie firmy prevzal jeho syn Robert (90 rokov).

V 80-tych rokoch minulého storočia sa jeho spoločnosť zlúčila s ďalšími a vytvorili firmu Enron. Belferovci boli jej najväčšími akcionármi.

Po krachu Enronu rodina prišla o asi 2 miliardy USD.

Takisto však investovali aj s Bernie Madoffom. Tesne pred krachom sa im však vraj podarilo zo schémy vytiahnuť 28 miliónov USD. O tie sa však potom súdil správca konkurznej podstaty Madoffovej Ponzi schémy, John Ray III.

Ktorý spravoval aj bankrot burzy FTX.

Do ktorej rodina Belferovcov tiež investovala. A prišli v nej o zhruba 34 miliónov USD.

Hovorí sa, že 2 krát nevstúpiš do tej istej rieky. Niektorým sa to však podarí aj 3 krát.

Ale nebojte sa o nich - Belferovci sú na tom stále veľmi dobre.

Záver

Málokto z nás bude mať v živote príležitosť prerobiť 100 alebo 200 miliónov EUR.

Ale veľké množstvo z vás, ktorí toto čítate, sa skôr či neskôr dostane do situácie, kedy budete mať dostatočne vysoký príjem, či majetok, na to, aby ste si mohli dovoliť všetko, čo potrebujete a veľa z toho, po čom túžite.

Vtedy už prestáva byť dôležité, či budete mať peňazí ešte viac. No stále záleží na vašej reputácii, slobode, nezávislosti, rodine a priateloch.

A najlepší spôsob, ako si tieto dôležité veci udržať, je prestať podstupovať riziká, ktoré ich ohrozujú.

Warren Buffett, jeden z najbohatších ľudí na svete, na otázku študenta, čo je podľa neho najlepšie merítko úspechu, odpovedal – „Koľko ľudí z tých, čo chcete, aby vás ľúbili, vás naozaj ľúbi.“

​Moje 3 postrehy

I. Čo sa to deje v USA?

Kroky aktuálnej US administratívy sa z hľadiska toho, čo USA budovali vo svete od skončenia 2. svetovej vojny, zdajú nepochopiteľné.

V geopolitike bolo ešte pred 3 mesiacmi nepredstaviteľné, že by USA zrazu prestali podporovať svojho spojenca, ktorý čelí invázii. Až kým sa to nestalo.

V ekonomike bolo nemysliteľné, že by USA ekonomicky zaútočili na svojich najbližších obchodných partnerov a rozbili aliancie, ktoré sami budovali desiatky rokov. Navyše spôsobom, ktorý s veľkou pravdepodobnosťou oslabí americký akciový trh a spomalý americkú ekonomiku.

Hmmm ...

No situácia sa trocha vyjasní, keď si uvedomíme, že aktuálna MAGA USA funguje na úplne iných princípoch a hodnotách ako zvyšok západného sveta

Organizácia World Values Survey robí pravidelné prieskumy medzi svetovou populáciou a zisťuje aké sú v jednotlivých krajinách a politických skupinách rozdiely v kultúre, normách, pravidlách, názoroch a presvedčeniach.

Financial Times sa na tieto dáta pozreli. Z analýzy vyplýva, že takmer vo všetkom, od prístupu k medzinárodnej spolupráci, cez ochotu akceptovať autokratické vedenie krajiny, dôveru v inštitúcie, preferenciu izolácie je Trumpova americká pravica úplne odlišná od svojich západných kolegov a zvyšku anglosféry.

A oveľa bližšie sú k Putinovmu Rusku, Erdoganovmu Turecku alebo Číne.

Nebolo to tak ale vždy. Hodnoty US pravice sa od zvyšku západu začali vzďaľovať už niekedy v roku 2000. Trump nie je príčina, len syndróm.

​

II. Chceli by ste byť bohatí? A čo presne to pre vás znamená?

Ja to vidím takto:

"Najbohatší je ten, komu chýba najmenej". Bez ohľadu na výšku príjmu.

Totiž - ak máte ročný príjem 24.000EUR a miniete 20.000EUR, ste za vodou. Ak ale máte ročný príjem 100.000EUR a miniete 104.000EUR, ste v prdeli.

Byť bohatý/á nie je podľa mňa binárna vec - buď ste alebo nie ste. Skôr je to "work in progress". Takto vnímam základné míľniky:

1. Konzistentne míňate menej ako zarobíte

2. To čo v "1" a v prípade straty príjmu v pohode prežijete 1 rok.

3. To, čo v "2" a pasívny, alebo potenciálny príjem z vášho majetku pokrýva všetky vaše NEVYHNUTNÉ náklady

4. To, čo v "3" a pasívny, alebo potenciálny príjem z vášho majetku pokrýva VŠETKY vaše náklady

Zabudol som na niečo?
​

III. Čo robiť, ked trhy klesajú (alebo stúpajú):

Trhy klesajú? Investujte. Trhy stúpajú? Investujte. Trhy nerobia nič? Investujte. Skrátka - investujte.

​

2 zaujímavé články odinakiaľ

​Najšťastnejšia krajina na svete​

World Happiness Report vydal výsledky najnovšieho prieskumu. Najšťastnejšou krajinou na svete je Fínsko. Česko skončilo na 20. mieste. A Slovensko?

​

​Prečo nepoužívať opčné stratégie​

Investori by od nich nemali očakávať žiadne ohromujúce výsledky - realita ukazuje, že sú veľmi slabé… A ekonomická teoria hovorí, že to presne tak má byť.

1 graf na tento týždeň

Pokles hodnoty indexu NASDAQ Comp (US technologické akcie) od začiatku roka naštartoval diskusie o tom, či sa náhodou nenáchadzame na začiatku AI verzie DOT COM krachu (prepad cien akcií v roku 2000).

Za rovanký počet dní do historického maxima v roku 2000 NASDAQ klesol o takmer 24%. Aktuálne sme v prepade necelých 9%.

Takže skôr nie.

Pozrime sa ale na porovnanie vývoja indexu od augusta 1995 vs začiatok v decembri 2022.

Prečo práve tieto dátumy?

V roku 1995 sa tiež začala rozbiehať nová skvelá technológia, konkrétne internet. Vznikli firmy Amazon a eBay, Microsoft uviedol na trh Internet Explorer (ako reakciu na Netscape Navigator) a Windows 95. A v auguste 1995 sa začali verejne obchodovať akcie spoločnosti Netscape.

V decembri 2022 sa začala rozbiehať iná nová skvelá technológia - na trh bol uvedený ChatGPT. A začala AI mánia.

Nasdaq sa v obidvoch obdobiach vyvíjal pomerne podobne - rástol, s vysokou volatilitou. Po cca 2,5 roku nastala korekcia. Tak ako teraz. Bola to však len krátkodobá pauza, ktorá nezastavila dlhodobý bull-market technologických akcií.

Zatiaľ to vyzerá podobne. okrem toho, že aktuálne akcie nie sú také drahé ako vtedy. A kým nezačne klesať ziskovosť, myslím, že bull market zatiaľ nekončí.

​
Samozrejme, stále platí, že minulý vývoj nie je zárukou budúceho a všetko môže byť nakoniec inak.

​

Všetko dobré,

Vladimír

​