Zdravím vás,

pred nedávnom mi prišiel od klienta takýto email:

​

Dobrý deň, poprosím Vás o pomoc /informáciu/, či sa oplatí naďalej dotovať svoj účet peniazmi, keď stav na účte vykazuje stabilne iba stratu 7 až 10 % z hodnoty účtu. Ako by ste postupovali Vy, ak by účet bol Váš?

​

Podobných otázok som dostal viacero, rozhodol som sa odpísať naň aj takto verejne.

Prečo hodnota investícií klesla?

Aktuálne sa potácame od jednej krízy k druhej - začalo to v roku 2019 pandémiou COVID, pokračovalo infláciou a energetickou krízou, do toho sa pridala vojna na Ukrajine a potenciálna recesia. Niečo z tohto sa pomaly zlepšuje, niečo stále nie. Každopádne sme v období veľkej neistoty a ekonomických problémov a toto všetko sa prejaví na cenách aktív.

Konkrétne ich poklesom.

Je to normálne?

Vidieť stratu na účte je veľmi nepríjemné a nikoho to nepoteší. Ale takýto vývoj - občasné poklesy cien aktív - je normálny a treba ho očakávať.

Investície do globálnych akcií, tak ako ich robíme vo Finaxe, sú podľa mna najlepší spôsob budovania majetku pre veľkú väčšinu ľudí. Z dlhodobého hľadiska ponúkajú spomedzi štandardne dostupných tried aktív najvyššie výnosy. Cenou za to je však krátkodobá volatilita - teda väčšie či menšie poklesy cien, ktoré prichádzajú viac-menej pravidelne.

Historicky pokles o viac ako 20% (bear market) nastane každých 3-5 rokov.

Bohužiaľ, nikto nevie predpovedať, kedy príde, aký bude veľký a ako dlho potrvá. Ako hovorí skvelý investor Peter Lynch: "Snaha vyhnúť sa poklesom trhov stála investorov oveľa viac peňazí ako poklesy samotné". Preto je podľa mňa najlepšou stratégiou investovať dlhodobo, s občasnými poklesmi rátať a pripraviť sa na ne finančne aj mentálne.

Prečo je v mínuse práve TENTO účet?

Môj "priemerný" klient vo Finaxe by momentálne na svojom účte videl kladný výnos približne 6%. Neplatí to samozrejme pre všetkých rovnako, je to len priemer. V realite majú niektorí klienti výnos vyšší, niektorí sú, bohužiaľ, aktuálne v strate.

No nie je to spôsobené tým, že títo klienti urobili nejakú chybu, alebo že by sme s ich účtami robili niečo inak. V menšej miere sú rozdiely spôsobené rozdielnym prístupom k riziku (konzervatívnejšie vs dynamickejšie stratégie), no hlavný vplyv má načasovanie investície. Teda jednoducho to, kedy klienti s nami začali investovať.

Najväčšie straty vykazujú tí moji klienti, ktorí začali investovať, alebo zainvestovali väčšiu časť prostredkov, na prelome rokov 2021/2022, kedy globálne akciové trhy dosiahli historické maximum a úrokové sadzby ešte nezačali stúpať. Všetky tieto portfóliá boli tiež postavené na minimálne 8-ročný časový horizont. To, že sú po roku, či dvoch v miernej strate, neznamená, že boli postavené zle.

Som presvedčený o tom, že aj tieto straty sú len dočasné. Tak ako klienti, ktorí začali investovať v roku 2019, či 2020, sú v zisku aj napriek aktuálnemu bear marketu, tak sa v priebehu roka čo 2 zo strát s veľkou pravdepodobnosťou dostanú aj tí klienti, ktorých účty sú aktuálne v červených číslach.

Ostatnú globálnu krízu sme zažili pred 13 rokmi - vtedy začala Hypotekárna alebo Veľká finančná kríza. No aj investori, ktorí začali investovať v najhoršom možno čase - v októbri 2007 (ako napríklad ja) a vydržali, majú doteraz celkový nominálny výnos 250% (index S7P500, v USD). Napriek tomu, že začali investovať tesne pred krachom a napriek tomu, že aktuálne sme v bear markete.

A na hypotekárnu krízu si už ani nespomenú.

S veľkou pravdepodobnosťou aj investori, ktorí sú aktuálne v strate, dopadnú rovnako. Ak nie lepšie.

Ako dlho to ešte potrvá?

Neviem. Som si však istý, že tento bear market, tak ako všetky ostatné doteraz, skôr či neskôr skončí. Ako som písal v jednom z predchádzajúcich článkov, priemerný bearmarket trvá necelé 4 roky (do doby, kedy akcie dosiahnu nové historické maximum):

​

V tom aktuálnom máme za sebou približne 2 roky. Prepad cien akcií bol menší ako priemerný, takže je možné, že máme bližšie k jeho koncu ako k začiatku.

No nikto nič negarantuje a môže to dopadnúť aj inak.

Sme všetci na jednej lodi

To, že niektorí moji klienti sú v strate a niektorí nie, vzbudzuje na prvý pohľad dojem, že s ich účtami sa deje niečo iné. No do veľkej miery je to len "optický klam", spôsobený rozdielnym načasovaním investície, ako som už písal v bode 3.

V skutočnosti všetky účty mojich klientov zažili v ostatných 2 rokoch pokles hodnoty o 5-10% (k dnešnému dňu), vrátane môjho. Mierne horšie sú na tom klienti, ktorí investovali v českých korunách, tam pokles hodnoty prehĺbilo posilňovanie Kč voči USD.

No tí klienti, ktorí začali investovať skôr, medzitým získali dostatočne veľké výnosy a ani aktuálne oslabenie akcií ich do straty nedostalo.

Čo z toho vyplýva?

Kľúčom k úspechu pri investovaní je dobre nastavené investičné portfólio, osobné financie pod kontrolou a dostatočne dlhý investičný horizont.

Ako hovorí klasik. "It is time IN the markret, not timing the market!". Dôležitý je čas, ktorý dáte svojej investícii, nie časovanie investície.

Čo by som robil, ak by to bol môj účet?

Na toto je jednoduchá odpoveď - aj ja mám účet vo Finaxe a ten zažil presne to isté, čo účty všetkých mojich klientov, teda dočasný pokles svojej hodnoty.

Každý účet nášho klienta, každé individuálne portfólio, nastavujeme podľa typu cieľa, času, ktorý máme k dispozícii a ochote a schopnosti daného klienta znášať riziko. Ak sa na týchto 4 parametroch nič nezmenilo, pokles finančných trhov nie je dôvod na zmenu investičnej stratégie, hoci chápem, že je to veľmi ťažké.

Keďže sa u ma nič z horeuvedeného nezmenilo, pokračujem v investovaní tak, ako doteraz - na účtoch, kde je jednorazová investícia, nechávam investíciu "ležať", na účtoch, kde pravidelne sporím (investovanie pre deti), v tom pokračujem aj naďalej.

A všetky nové prostriedky, ktoré nepotrebujem "na prevádzku" priebežne investujem.

Záver

Čo teda robiť, ak je váš účet aktuálne v strate?

• dlhodobé investovanie do globálnych akcií je najlepší spôsob pre väčšinu ľudí, ako si vybudovať majetok
• akcie sú však volatilné, pokles o 20% či viac sa objaví každé 3-5 rokov. Skôr než hrozba je to príležitosť získať lepšie dlhodobé výnosy
• ujasnite si, či sa zmenil váš časový horizont, ciele, finančná situácia, či ochota a schopnosť podstupovať riziko (volatilitu). Ak nie, držte sa svojho investičného plánu a pokračujte v investovaní tak, ako doteraz
• ak sa niečo z uvedeného zmenilo, treba zvážiť, či to vyžaduje nejaké zmeny v investičných plánoch, ak áno, treba ich prispôsobiť

Pri Veľkej finančnej (hypotekárnej) kríze trvalo akciám (indexu S&P500) 5 rokov a 3 mesiace, kým sa dostali na pôvodne úrovne z októbra 2007. Bol to jeden z najdlhších bear marketov vôbec.

No ak zoberieme do úvahy reinvestovanie dividend (berme to v tomto prípade ako formu pravidelného dodatočného investovania), dosiahnutie pôvodnej hodnoty portfólia trvalo o rok kratšie. Pre predstavu - dividendový výnos indexu bol v roku 2008 približne 3%, v roku 2009 2%. Takže doinvestovanie cca 2% z hodnoty portfólia ročne skrátilo individuálny "bear market" o pätinu. Väčšia investícia by to urýchlila ešte viac.

Ak už teda niečo chcete/potrebujete/musíte zmeniť, skúste investície NAVÝŠIŤ, ak je to možné. Každý bear market doteraz vždy skončil a nakoniec to bola dobrá príležitosť doinvestovať. A ak je váš účet v strate, je to najlepší spôsob, ako urýchliť návrat hodnoty vášho portfólia na pôvodnú úroveň

Všetko dobré,

Vladimír

​