Zdravím vás,

jedným z dôvodov, prečo väčšina ľudí neinvestuje je presvedčenie, že akciové trhy sú kasíno. Kasíno, v ktorom silní oberajú o peniaze slabých, veľkí malých, bohatí chudobných.

Tento naratív podporujú aj click-baitové storky napr. o meme akciách, naposledy tá (opäť) o akciách spoločnosti Gamestop. Túto mániu spustila fotka (!) na Reddite. Od 14. mája, kedy cena dosiahla maximum, investori prišli o viac ako 13 miliárd USD len za prvé 3 dni (podľa analýzy Investor's Business Daily). Wow.

Ale meme akcie nie sú celý akciový trh.

A je dôležité, akú hru si vyberiete.

Z krátkodobého hľadiska akciové trhy naozaj pripomínajú kasíno.

Podľa analýzy Cresmont Research cca 52% dní na US akciových trhoch je pozitívnych a 48% negatívnych. To je veľmi podobné rulete, kde, ak hráme na farbu, pravdepodobnosť výhry je 48,65% (ak máte 1 zelené políčko s nulou) a pravdepodobnosť prehry 51,35%.

Veľmi podobné čísla, s jedným zásadným rozdielom.

Pravdepodobnosť výhry v rulete je nižšia ako 50%. Preto sa vás kasíno snaží udržať pri stole čo najdlhšie. Čím dlhšie hráte, tým viac prehráte. Žiadny iný výsledok neexistuje.

Pri dennom investovaní na akciových trhoch je pravdepodobnosť pozitívneho výsledku, naopak, vyššia ako 50%, hoci len o kúsok. No ten kúsok je veľmi dôležitý.

A ak máte hru, alebo akúkoľvek inú situáciu, kde je pravdepodobnosť úspechu vyššia ako 50%, hoci len o málo, kľúčom k úspechu je hrať čo najčastejšie.

Najúspešnejší hedge fond v histórii je Medallion fund, spravovaný spoločnosťou Renaissance Technologies, ktorú založil nedávno zosnulý Jim Simmons. Od roku 1994 do roku 2014 tento fond dosiahol priemerný ročný výnos takmer 72%. Pred poplatkami.

Nikto iný sa k takýmto výsedkom ani nepriblížil.

Ako sa im to podarilo?

Vždy sa snažili hľadať hocijakú, aj malú neefektivitu, mispricing na trhoch. No ani zďaleka nerobili len obchody s pozitívnym výsledkom. Robert Mercer, manager fondu, hovorí:" Takmer polovica našich obchodov bola stratová. Trafili sme sa v 50,75% prípadov. Ale to stačí na to, aby sme zarábali miliardy."

Medaillon otváral aj státisíce pozícií denne.

Viď vyššie - ak je pravdepodobnosť úspechu vyššia ako 50%, treba hrať čo najčastejšie.

​

Čo z toho vyplýva pre nás - malých investorov? Keďže pravdepodobnosť pozitívneho dňa na akciových trhoch je cca 52%, treba byť zainvestovaný/á čo najviac dní.

​

Čo najviac.

Ideálne 365.

Teda stále.

Totiž - ak chcete na finančných trhoch zarobiť veľa, a rýchlo, naozaj vám budú pripadať ako kasíno. V ktorom silní oberajú o peniaze slabých, veľkí malých, bohatí chudobných. Pretože týmto spôsobom je trh hra s nulovým súčtom. A vy hráte proti frajerom ako bol Jim Simmons, ako je Robert Mercer. Proti profesionálnym hedge fund managerom a traderom.

A oni o tom vedia viac ako vy, majú lepšie informácie ako vy, majú viac výpočtového výkonu ako vy, venujú tomu viac času ako vy.

A napriek tomu všetkému sa aj máloktorému z nich podarí dlhodobo dosahovať lepšie ako priemerné trhové výsledky.

Ale ak prestanete hrať túto hlúpu hru (úspešnosť aktívnych retailových traderov sa blíži nule), zabudnete na túžbu po rýchlych peniazoch a sústredíte sa na dlhodobé budovanie majetku investovaním, úspech vás prakticky nemá ako minúť.

Tabuľka nižšie ukazuje historickú úspešnosť (tzn. pravdepodobnosť pozitívneho výsledku) podľa dĺžky držania investície:

​

Čím dlhšie ste ochotní dobre nastavenú a diverzifikovanú investíciu držať, tým vyššia je pravdepodobnosť, že to skončí dobre.

A nikdy v histórii nebolo jednoduchšie stať sa investorom a začať budovať majetok. Sú tu indexové fondy, indexové ETFká, online brokeri, robo-advisory, výborný živí poradcovia (všimli ste si? .-)), nízke poplatky, nulové dane, kopec informácií.

Ak si ale niekto myslí, že je to ľahké a bez problému zarobí rýchlo veľké prachy, je na veľkom omyle. Z krátkodobého hľadiska ho/ju Wall Street rozseká na kúsky.

No v prípade, že vydržíte držať sa dobrého plánu dlhodobo, s veľkoou pravdepodobnosťou to dopadne lepšie, ako ste čakali.

Nie je to ľahké. No nič, čo stojí za to, nie je ľahké. Dobrá správa je, že sa to dá. Zlá správa je, že to trvá dlho.

Moje 3 postrehy

I. Inflácia vraj znižuje hodnotu úverov, preto je dobrá pre dlžníkov. V princípe áno, ale nie je to také jednoduché:

Často sa v poslednej dobe, teda odkedy sa rozbehla inflácia, stretávam s názormi, že inflácia znižuje hodnotu dlhov. Pohybuje sa to na istom spektre.

Od úplne uletených (štáty vytvárajú infláciu aby sa zbavili dlhov a nás ožobráčili) až po umiernené (inflácia je skrátka dobrá pre dlžníkov).

Odpoveď (na ten umiernený, samozrejme) je, že "Áno, ale …". Totiž - na to, aby inflácia dlžníkovi pomohla, musia mu rásť príjmy. Bez toho je inflácia zlá aj pre neho/ju.

Pozrime sa na jednoduchý príklad:

Povedzme, že máte príjem 1000 EUR mesačne a z toho splácate hypotéku 300 EUR. Zvyšných 700 miniete na rôzne výdavky.

Predpokladajme, že zrazu príde inflácia 10%, vaše náklady teda vzrastú o 70 EUR.

Ak vám nenarastie príjem, vaša životná úroveň klesla, aj keď máte dlh. A ak váš príjem nenarastie o 70 EUR, teda 7%, budete sa mať HORŠIE ako pred tým.

Môžeme sa baviť o tom, že dlh vás ochránil pred plným dopadom inflácie (pokles 7% voči inflácii 10%). No keďže vaša životná úroveň bola vyjadrená minutím 700 EUR, a teraz na ňu potrebujete 770EUR, zaznamenali ste pokles o 10% (bez rastu príjmu). Ale je to na debatu.

A samozrejme, takto to bude fungovať iba v prípade, že úrokové sadzby máte ZAFIXOVANÉ. Ak nie, a kvôli rastu sadzieb vám narastie splátka úveru z 300 na 400 EUR mesačne, zrazu vám len na zachovanie pôvodnej životnej úrovne chýba 170 EUR, a potrebujete rast príjmu o 17% vs 10% inflácia.

Záver - nespoliehajte sa na to, že hypotéka, alebo nebodaj spotrebný úver vás ochránia pred infláciou. Jediným spoľahlivým riešením je zvyšovanie reálneho príjmu a investovanie tak, aby ste dosahovali reálne výnosy. Platí pre osoby, aj štáty.

​

II. Opäť jedno zásadné ínvestičné nedorozumenie

Ako vzniká investorská kognitívna disonancia, príklad č. 1:

Bojím sa akcií kvôli ich vysokej koncentrácii, keďže 10 najziskovejších firiem na svete tvorí až 30% trhovej kapitalizácie S&P 500

a zároveň

5% môjho investičného portfólia je zainvestované v BTC​

​
​

III. Je to jednoduché, nie je to ľahké

Nie je to až také zložité - ak chcete investovať úspešne, musíte urobiť pár vecí správne a vyhnúť sa vážnym chybám.

John Bogle, zakladateľ spoločnosti Vanguard

​

2 zaujímavé články odinakiaľ

​Strach z katastrofy a recesie drží akcie hore​

Spoločnosti sú dobre pripravené na recesiu, tá však nie a nie prísť. Počet firiem, ktoré dosahujú lepšie ako očakávané zisky je najvyšší od roku 2022

​

​Generácia Z (ľudia narodení medzi rokmi 1990 - 2010) je nečakane (relatívne) bohatá​

Často sa hovorí o tom, že mladí ľudia sú na tom ekonomicky horšie ako v rovnakom veku na tom boli ich rodičia. The Economist ukazuje že to nie je pravda

1 graf na tento týždeň

Najväčší ničitelia bohatstva za ostatných 10 rokov spomedzi profesionálnych správcov aktív:

​

Všetko dobré,

Vladimír

​
​