Zdravím vás,

dnes trocha iný pohľad na riziko pri investovaní:

Skutočnú rizikovosť investície nepredstavuje jej volatilita, či maximálne poklesy, ale pravdepodobnosť, že sa vám pomocou nej nepodarí dosiahnuť vaše investičné ciele.

​

Rizikovosť investície sa štandartne meria volatilitou. Tá nám hovorí, ako veľmi hodnota investície v čase kolíše. A čím je volatilita investície vyššia, tým je vyššia jej rizikovosť a naopak.

Technicky je to síce správne, pre vás ako investora však takýto prístup nie je úplne ideálny.

Vy totiž neinvestujete preto, aby ste dosiahli nízku alebo vysokú volatilitu.

Vy máte nejaký investičný cieľ - minimálne určite chcete zachovať reálnu hodnotu svojho majetku, prípadne aj dosiahnuť nejaké reálne zhodnotenie. Alebo sa zabezpečiť na dôchodok. Alebo zapatiť deťom/vnukom školu. Alebo sa stať finančne nezávislými atď.

A rizikovosť investície by ste mali merať pravdepodobnosťou, že sa vám tento cieľ nepodarí dosiahnuť.

Investícia s veľmi nízkym očakávaným reálnym zhodnotením je z hľadiska jeho dosiahnutie veľmi nebezpečná, hoci môže byť málo volatilná. A naopak - investícia, kde je očakávaný dlhodobý reálny výnos vysoký, je bezpečná, napriek vyššej volatilite.

Z tohto pohľadu ste vystavení 2 typom rizika:

• že dosiahnete príliš nízke výnosy
• že to vzdáte

​

Riziko príliš nízkych výnosov

Pozrime sa na najbezpečnejšiu investíciu - vklad v banke bez viazanosti. Štandardná úroková sadzba sa aktuálne hýbe okolo 0,10% p.a. Ak na takýto účet vložíte sumu 10.000EUR, o 30 vám narastie na 10.304EUR.

Nevyzerá to zle - o nič ste neprišli, peniaze sú v banke v bezpečí, kryté fondom na ochranu vkladov, suma dokonca o pár desiatok EUR narástla. No je tu jeden závažný problém - pri očakávnej inflácii 2% ročne počas 30 rokov klesne reálna hodnota týchto peňazí o zhruba 45%. Nehovoriac o tom, že aktuálne je inflácia oveľa vyššia.

Investovali ste teda super bezpečne, no v skutočnosti ste v dlhom časovom horizonte o takmer polovicu vašej investície prišli.

Takáto “bezpečná” investícia je v reálnom živote veľmi riziková.

Investovať z dlhodobého hľadiska na bežnom účte je samozrejme extrém, ale dobre to ilustruje, čo chcem povedať.

A bežný účet nie je jediný typ investície, ktorý dlhodobo dosahuje výnosy nižšie ako inflácia - patria sem aj termínové vklady, dlhopisové či zmiešané fondy. Všetko obľubené nástroje slovenských investorov.

Sú situácie, kedy je nízka volatilita vítaná (máte na investovanie veľa peňazí, vysoké vklady kompenzujú nízke výnosy - vtedy nie je potrebné podstupovať riziko ak nemusíte), či potrebná (krátky časový horizont, volatilita je fakt problém - viď bod 2).
​
Toto je dobré ujasniť si vopred - je dôležité vedieť, čo a prečo s peniazmi robíte.

​

Riziko, že nevydržíte

Ak naozaj chcete investovať bezpečne a uchovať, či zvýšiť reálnu hodnotu svojich peňazí, musíte podstatnú časť vášho majetku vložiť do aktív, ktoré dlhodobo dosahujú najvyššie reálne výnosy - a to sú akcie. Z dlhodobého hľadiska sú akcie, paradoxne, nízkorizikové (pravdepodobnosť, že utrpíte stratu, je veľmi nízka).

Dáta nám ukazujú, že s predlžujúcim sa časovým horizontom volatilita priemerných ročných výnosov akcií (meraných indexom S&P500, ale veľmi podobne to platí aj pre globálny MSCI World) klesá a od roku 1950 neexistuje ani jedna 20-ročná perióda, v ktorej by akcie zaznamenali nominálnu stratu. Ich riziko je dokonca nižšie ako pri dlhopisoch, či zmiešanom portfóliu.

​

​

Investovanie do akcií však nie je úplná prechádzka ružovým sadom.

Aj ten najdlhší časový horizont sa totiž skladá z veľkého množstva krátkych období, v ktorých zažijete volatilitu akcií naplno a musíte ju prežiť, ak chcete dosiahnuť dlhodobé výnosy, ktoré akcie ponúkajú.

​

​

Napriek tomu, že vo väčšine kalendárnych rokov je výnos akcií plusový, v každom jednom z nich zaznamenali väčší či menší pokles. Najextrémnejší bol rok 1998, kedy US akcie skončili v pluse 27%, no v priebehu roka sa investori museli vyrovnať s poklesom až o 19%.

Rok 2020 sa tiež nemá za čo hanbiť - US akcie skončili s výnosom 16%, ale až potom, čo sme v marci zažili prepad o 34%.

Takáto extrémna, krátkodobá volatilita je cenou, ktorú musíte zaplatiť za to, aby ste mohli zrealizovať vysoké dlhodobé výnosy.

​

Investovaním do akcií podstupujete riziko (vysokú volatilitu), no ste za to kompenzovaní vysokými výnosmi. No tu na mnohých investorov číha nebezpečenstvo - ak nie ste na možnosť takýchto poklesov pripravení mentálne aj finančne, hrozí, že v tej najnevhodnejšej chvíli si poviete, že už toho máte dosť, že vám to za to nestojí,a všetko predáte.

Výsledok - nedosiahnete svoje finančné ciele. Toto je vážny problém, ktorý treba nejako vyriešiť.

V prvom rade dobrým manažovaním vašich osobných financií (rozpočet, dostatočná hotovostná rezerva, splatené úvery okrem hypo, minimalizácia fixných nákladov, maximalizácia miery sporenia)

A potom tak (ak je to potrebné), že do portfóliá pridáte menej volatilné aktíva (vládne dlhopisy), ktoré celkovú volatilitu portfólia znížia - poklesy budú nižšie ako v prípade 100% akciového portfólia a zároveň sa portfólio z poklesu spamätá rýchlejšie.

Cenou za to budú nižšie očakávané dlhodobé výnosy.

Určite to však stojí za to - radšej mať menej výkonnú stratégiu, s ktorou budete schopní fungovať desiatky rokov, než super-vysoko-výnosnú, vďaka ktorej prídete o spánok, nervy, peniaze, najbližšiu rodinu a vystúpite z nej v tej najmenej vhodnej chvíli.

Obidve vyššieuvedené riziká vám vie pomôcť manažovať aspoň jednoduchý, ale dobrý finančný plán.

Umožní vám:

• ujasniť si čo a kedy chcete/potrebujete investovaním dosiahnuť
• ujasniť si vašu ochotu a schopnosť znášať riziko a navrhne adekvátnu investičnú stratégiu na základe jej očakávaných výnosov
• vďaka tomu budete vedieť, koľko musíte investovať, ak chcete maximalizovať pravdepodobnosť dosiahnutia vašich cielov v požadovanom čase
• ak niečo nevychádza, umožní vám zreálniť vaše očakávania

Samozrejme, nikto nič negarantuje a minulé výnosy nie sú zárukou budúcich. No plán, postavený na dobrých historických dátach, a prípadne berúci do úvahy nejaké konzervatívne očakávania do budúcnosti, je oveľa lepší ako nič.

Dôležité je uvedomiť si, že takýto plán nie je vytesaný do kameňa. Jeho účelom je, že ho budete meniť a prispôsobovať vašej meniacej sa situácii a podmienkam okolo vás. Je to skôr mapa, nie doslovný návod.

Vďaka nemu však budete zvládať investičné riziká oveľa jednoduchšie.

​

Všetko dobré,

Vladimír

​