Zdravím vás,

pre investorov bol rok 2025 vynikajúci, to sa nedá poprieť. No z hľadiska normálneho fungovania sveta to bola katastrofa.

Preto som sa celkom tešil, že to už máme za sebou, s nádejou, že v roku 2026 to bude lepšie.

Ehm.

Pre investorov sa rok začal neuveriteľne dobre.

Do 12.1. prakticky všetky akciové trhy zaznamenali masívny rast a non-US trhy pokračovali v trende vyšších výnosov ako americké akcie.

S&P500 vzrástol o 1,80%, čo je skvelý výsledok. Zvyšok sveta (MSCI World ex-US) si však pripísal až 3,20%. Európa pridala 2,50%. Japonsko 4,80%, rozvíjajúce sa trhy 4,40% a Južná Kórea až 12%.

Analytici opäť navýšili odhad rastu ziskovosti firiem, pravdepodobnosť recesie vo veľkých ekonomikách je nízka, inlfácia nie je úplne pod kontrolou ale nie je to kritické. Skrátka - vyzeralo to dobre, skvelý štart.

A potom sa do toho vložil americký El Presidente zo svojou neutíchajúcou potrebou byť neustále v centre pozornosti.

Za pár dní stihol:

• napadnúť Venezuelu a vyhlásiť sa za jej prezidenta
• napadnúť Minneapolis
• vyhrážať sa stanným právom v USA
• žalovať šéfa centrálnej banky Powella
• zvrejniť súkromnú komunikáciu s niektorými svetovými leaderami
• sťažovať sa Nórsku, keďže mu nedali Nobelovu cenu za mier, nebude sa už mierom zaoberať
• akceptovať cudziu Nobelovu cenu za mier
• vyhrážať sa anektovaním Grónska
• vyhrážať sa clami na dánsky tovar, pretože mu Dánsko nechce predať Grónsko
• vyhrážať sa clami na tovar z krajín, ktoré podporili Dánsko
• tým pádom porušiť obchodnú dohodu s EU z minulého roka
• a potenciálne spustiť novú globálnu obchodnú vojnu, ak nie niečo horšie

A to sa ešte neskončil január.

Tento týždeň na to trhy zareagovali klasicky a očakávane ("šmankote, už zase ...?!?):

• pokles cien akcií
• pokles ceny dolára
• pokles cien dlhopisov (nárast úrokových sadzieb)
• rast cien zlata

Pretože presne takto sa trhy v časoch geopolitických kríz správajú. Okrem jednej výnimky, viac nižšie, v postrehoch.

Ďaľším efektom tejto stratégie zvyšovania chaosu je 91% pokles vyhľadávania výrazu "Epstein files" podľa Google trends, čo môže byť jedným z cieľov.

Napriek tomu, že prognózy na rok 2026 vyzerali dobre, poriadna geopolitická kríza s trhmi môže nepekne zamávať.

Na jednej strane majú globálne finančné aktíva tendenciu zvládnuť takéto situácie pomerne dobre. Hlavne preto, že geopolitické krízy väčšinou netrvajú dlho keďže na všetkých stranách sú aktéri, ktorí sa ich snažia čo najskôr a čo najrozumnejšie vyriešiť.

To však v tomto prípade neplatí. Minulý rok sa ešte hovorilo o Trumpovi ako o TACO (Trump always backs down), pretože si uvedomil (alebo skôr ľudia okolo neho si uvedomili) potenciálne negatívne dopady jeho nápadov a trocha ho ukočírovali (viď dohody o clách na oveľa nižších úrovniach ako bolo pôvodne deklarované, s mnohými výnimkami).

To už však v poslednej dobe neplatí a El Presidente je úplne odtrhnutý z reťaze.

Môže sa stať, že EŮ nakoniec ustúpi, akceptuje záujem Trumpa o Grónsko, alebo skúsia urobiť nejakú dohodu, aby sa aj Trump nažral, aj koza zostala celá (koniec-koncov, USA si už teraz môžu v Grónsku robiť prakticky čo chcú).

No môže sa tiež stať, že EÚ si konečne povie "Stačilo!", a pôjde s Trumpom do konfliktu. Krajinám, ktoré si na to trúfli (Čína, Brazília) sa to vyplatilo (viď TACO).

A EŮ zďaleka nie je bezmocná. Ako píše Paul Krugman:

• ekonomická "nadvláda" USA nad EÚ je viac-menej iluzórna
• drvivú väčšinu amerických ciel zaplatia domáci, americkí spotrebitelia, nie zahraniční výrobcovia
• EŮ ekonomika je takmer rovnako veľká ako USA
• obchodná vojna by takmer rovnako zasiahla aj US exportérov, celkový export USA do EŮ, vrátane služieb, je len o cca 11% nižší ako celkový import USA z EÚ
• vojenská podpora Ukrajiny už tiež nie je faktor, od februára 2025 neposlali USA na Ukrajinu ani dolár pomoci

Skrátka, EŮ je ekonomický gigant a mala by sa podľa toho začať správať. Ak by sa to malo udiať, na finančné trhy to však zrejme bude mať negatívny dopad.

Dnes El Presidente prilieta do Davosu. Bude zábava.

Moje 3 postrehy

I. Bitcoin ako istota n neistých časoch?

Podľa kryptobros mal byť bitcoin a spol náhradou za nekvalitné papierové peniaze a celý zlý finančný systém. Mal byť bezpečným prístavom. Digitálnym zlatom.

Ani v tomto prípade to nevyšlo.

Geopolitické napätie od zvolenia Trumpa za US prezidenta stúpa. Zlato reaguje rastom. Akcie kupodivu tiež.

Ale Bitcoin?

Od dosiahnutia maxím v októbri 2025 spadol o 28% (všetko ostatné rástlo). Od spustenia kauzy "Grónsko" zaznamenal prepad o 7,50%.

Bitcoin nie je bezpečným prístavom v čase kríz.

II. Osobné financie 101 -Čo s peniazmi v roku neistôt 🔥💰:

Skôr než začnete riešiť investovanie, musíte mať pevný základ – hotovostnú rezervu (emergency fund). Je to vaša finančná poistka pred nečakanými situáciami.
​
❓ Prečo je železná rezerva dôležitá?
​
1️⃣ Ochrana pred nečakanými výdavkami
👉 Pokazené auto, chladnička, oprava strechy – život prináša prekvapenia.
​
2️⃣ Ochrana pri výpadku príjmu
👉 Choroba, úraz, strata zamestnania – s rezervou sa zmení krízová situácia na zvládnuteľnú.
​
3️⃣ Ochrana pred zlými investičnými rozhodnutiami
👉 Ak máte rezervu, nemusíte predávať investície v nevhodnom čase alebo investovať príliš konzervatívne zo strachu.
​
4️⃣ Možnosti a sloboda
👉 Chcete zmeniť prácu, absolvovať kurz, začať podnikať? Rezerva vám dáva flexibilitu konať.
​
📏 Koľko by ste mali mať v rezerve?
​
✅ 3-mesačné výdavky → Ak ste domácnosť s dvoma stabilnými príjmami
✅ 6-mesačné výdavky → Ak máte len jeden príjem alebo nestabilnú prácu
✅ 12-mesačné výdavky → Ak ste podnikateľ alebo máte sezónny príjem
​
💡 Kam s rezervou?
🔹 Na termínovaný vklad – bezpečné, no nízky výnos.
🔹 Alebo aspoň časť na Bystrom vklade vo Finaxe (aktuálny hrubý výnos 1,90% p.a.), či podobných bezpečných a likvidných riešeniach
​
⚠️ Účel rezervy nie je zarobiť, ale byť k dispozícii, keď ju potrebujete.
​
​

III. Čakanie na korekciu nie je ideálny spôsob investovania:

Investori prišli o oveľa viac peňazí snahou odhadnúť, kedy korekcie prídu a prípravou na ne, než pri korekciách samotných.

Peter Lynch​

2 zaujímavé články odinakiaľ

​Väčšinu US ciel zaplatili US spotrebitelia​

Samozrejme. Analýza Kiel inštitútu ukazuje, že až 96% US ciel zaplatili domáci spotrebitelia

​Dychberúci rozsah výstavby obnoviteľných zdrojov energie v Číne​

Minulý rok Čína vybudovala viac ako polovicu globálnych veterných a solárnych zdrojov energie. Len v máji nainštalovala kapacitu pokrývajúcu ročnú spotrebu energie Poľska.

1 graf na tento týždeň

Ako sa darilo globálnym akciám v roku 2025. US akcie dosiahli slušný výnos takmer 18% (v USD). Bol to však najhorší výsledok.

​
​

Všetko dobré,

Vladimír